System notowań GPW.pdf

(311 KB) Pobierz
System notowań GPW
Funkcjonujący na warszawskiej giełdzie nowoczesny i bezpieczny system
notowań nosi nazwę „WARSET” i działa od listopada 2000 r.
Jego sercem jest centralny komputer TANDEM, który realizuje najważniejsze dla przebiegu
sesji funkcje, takie jak prowadzenie notowań wszystkich instrumentów, przyjmowanie i
realizacja zleceń oraz dystrybucja informacji giełdowych.
Nowoczesność systemu giełdowego przejawia się m.in. w pełnej automatyzacji przekazywania
zleceń inwestorów oraz zawierania transakcji. Bardzo ważną cechą systemu jest tzw. otwarta
architektura, która umożliwia jego integrację z systemami komputerowymi w domach
maklerskich. Z kolei elastyczność systemu pozwala na szybkie dostosowanie się do zmiennych
potrzeb związanych z organizacją obrotu. System notowań to inaczej mówiąc kilka programów
komputerowych, które ściśle ze sobą współpracują. Każdy z nich – zwany popularnie modułem,
aplikacją lub systemem – jest odpowiedzialny za pewną część funkcjonowania giełdy.
Do najważniejszych elementów systemu giełdowego zalicza się:
system notujący – program, który umożliwia m.in.: przyjmowanie i sprawdzanie zleceń
składanych przez domy maklerskie, kojarzenie zleceń i zawieranie transakcji oraz
przekazywanie informacji o złożonych zleceniach i zawartych transakcjach,
kalkulator indeksów – czyli program, który na bieżąco oblicza wartości indeksów i
przekazuje je do systemu informacyjnego,
interfejs umożliwiający przekazywanie zleceń z domów maklerskich do systemu
notującego,
system dystrybucji informacji giełdowych – program odpowiedzialny za przekazywanie
i rozpowszechnianie drogą satelitarną wszystkich informacji dotyczących złożonych
zleceń, zawarcia transakcji, zawieszenia notowań instrumentu finansowego i wiele
innych. Informacje wysyłane są jednocześnie do:
Komisji Nadzoru Finansowego – instytucji nadzorującej rynek,
Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych – instytucji rozliczającej wszystkie
transakcje zawarte na giełdzie,
agencji informacyjnych i innych dystrybutorów informacji.
Oczywiście, w zależności od statusu odbiorcy informacji, zakres przesyłanych do niego
informacji jest różny.
WARSET umożliwia prowadzenie notowań giełdowych w kilku tzw. liniach.
Notowania ciągłe:
dla akcji, praw do akcji (o ile spółka wystąpi z wnioskiem do GPW, aby w
tym systemie były notowane jej akcje), praw poboru (o ile akcje, których dotyczą, są notowane
w tym systemie), a także certyfikatów inwestycyjnych, obligacji oraz wszystkich instrumentów
pochodnych. Jak sama nazwa wskazuje, handel w tej linii odbywa się na bieżąco, w miarę jak
napływają zlecenia inwestorów
Pojedynczy fixing:
wyłącznie dla akcji i praw do akcji (o ile spółka wystąpi z wnioskiem do
GPW, aby w tym systemie były notowane jej akcje) – od 2001 roku żaden instrument nie jest
notowany w tym systemie.
Podwójny fixing:
wyłącznie dla akcji i praw do akcji (o ile spółka wystąpi z wnioskiem do
GPW, aby w tym systemie były notowane jej akcje). Handel papierami wartościowymi
następuje dwukrotnie w ciągu dnia. Żaden instrument finansowy nie może być notowany w
więcej niż jednej linii notowań, a więc spółki, które będą notowane np. na pojedynczym fixingu,
nie będą uczestniczyły w notowaniach ciągłych.
Przebieg notowań ciągłych
O godz. 8.00 rozpoczyna się faza "Przed Otwarciem", w trakcie której można będzie składać
zlecenia na otwarcie bieżącej sesji. Dla kontraktów terminowych zakończy się ona o godz. 8.30,
natomiast dla pozostałych instrumentów finansowych o godz. 9.00. Kurs otwarcia ustalany
będzie w podobny sposób, jak to jest do tej pory, z tym że dopuszcza się możliwość składania
zleceń "Po Każdej Cenie" także przed otwarciem. Należy jednak pamiętać, że w przypadku
złożonego zlecenia kupna z limitem PKC zablokowane zostaną środki pieniężne powiększone
o 26,5% w stosunku do kursu zamknięcia z poprzedniej sesji (maksymalna zmiana ceny).
Nowością będzie publikowanie Teoretycznego Kursu Otwarcia, który z chwilą zakończenia
przyjmowania zleceń stawać się będzie kursem otwarcia, Teoretycznego Wolumenu Otwarcia,
a także przynajmniej trzech najlepszych ofert kupna i sprzedaży.
W trakcie notowań ciągłych może dojść do ich zatrzymania. Spowodować to może zarówno
transakcja poza "widełkami", jak i zlecenie PKC, które nie może być zrealizowane w całości.
Zlecenie powodujące zatrzymanie jest automatycznie anulowane i w ogóle nie jest realizowane.
Po anulowaniu przez GPW powyższego zlecenia następuje faza "Równoważenia Rynku ",
podczas której przyjmowane są zlecenia i na ich podstawie tworzony jest tzw. "Mini Fixing".
W przypadku gdy kurs teoretyczny ustali się w granicach obowiązujących "widełek" po ok.
dziesięciu minutach notowania zostaną wznowione, w innym przypadku trzeba będzie zaczekać
na zmianę "widełek".
Uwaga!
Aby zlecenie, które powoduje zatrzymanie notowań nie utraciło swojej ważności musi
być ponownie złożone!
O godz. 17.20, rozpoczyna się faza "Przed Zamknięciem", w trakcie której można składać
zlecenia na zamknięcie bieżącej sesji. Należy pamiętać, że w tym okresie nie dochodzi do
zawarcia żadnej transakcji. Złożone zlecenia uczestniczą w tworzeniu fixingu na zamknięcie
publikowanego o godz. 17.30.
O godz. 17.30 rozpoczyna się faza "Dogrywek". Zlecenia są składane i realizowane po kursie
zamknięcia.
Każde zlecenie złożone na kolejną sesję może być wprowadzone do systemu giełdowego
dopiero po zakończeniu bieżącej sesji. Do wyceny portfela inwestycyjnego będzie brany pod
uwagę kurs zamknięcia, a w przypadku jego nieokreślenia - kurs ostatniej transakcji.
Przebieg notowań jednolitych dla akcji notowanych na podwójnym fixingu
Od godz. 8.00 do godz. 11.00 trwa faza "Przed Otwarciem ", podczas której można składać
zlecenia na bieżącą sesję. W tym czasie GPW publikuje Teoretyczny Kurs Otwarcia.
O godz. 11.00 zostaną opublikowane kursy fixingowe. W nowym systemie może się tak
zdarzyć, że kurs fixingowy na danym papierze wartościowym może w ogóle nie zostać
określony. W takim wypadku faza "Dogrywka" nie rozpoczyna się.
Uwaga!
W nowym systemie nie ma fazy "Oferty". Kurs, albo zostanie ustalony i papier od razu
wejdzie do fazy "Dogrywki", albo nie zostanie określony i obrót w czasie Dogrywki w ogóle
nie będzie się odbywał.
Pomiędzy 11.00 a 11.30 odbywa się faza "Dogrywek".
Każde zlecenie, które zostało złożone z limitem lepszym od kursu fixingowego (kupna
wyższym, sprzedaży niższym oraz wszystkie zlecenia PKC) muszą zostać zrealizowane w
całości, natomiast zlecenia z limitem równym temu kursowi realizowane będą według
kolejności złożenia. Nie ma proporcjonalnej redukcji, ani alokacji zleceń.
Po zakończeniu fazy "Dogrywek", a więc o godz. 11.30 przyjmowane są zlecenia na drugi
fixing.
Zlecenia na drugi fixing są przyjmowane do godz. 15.00, z tym że do systemu giełdowego nie
będą mogą być wprowadzone wcześniej niż o godz. 11.30 (koniec pierwszej dogrywki).
Od godz. 15.00 do godz. 15.30 nastąpi faza "Dogrywek". Po jej zakończeniu będą przyjmowane
zlecenia na kolejną sesję.
Uwaga! Niezrealizowane zlecenia z pierwszego fixingu nie tracą automatycznie ważności i
uczestniczą w drugim. Aby zlecenie całkowicie bądź częściowo niewykonane nie uczestniczyło
w drugim fixingu należy złożyć dyspozycję jego anulowania!
Transakcje pakietowe
Osobne zasady dotyczą transakcji pakietowych. Transakcje mogą być zawierane w trakcie i
poza godzinami sesji. W trakcie sesji transakcja może być zawarta w trakcie sesji jeżeli:
transakcja dotyczy akcji spółek wchodzących w skład indeksu WIG20, wartość jej musi
wynosić nie mniej niż 250.000 złotych,
transakcja dotyczy pozostałych instrumentów notowanych w notowaniach ciągłych,
wartość jej musi wynosić nie mniej niż 100.000 złotych,
transakcja dotyczy pozostałych instrumentów finansowych notowanych w systemie
jednolitym, wartość jej musi wynosić nie mniej niż 20.000 złotych,
a maksymalna różnica pomiędzy kursem transakcji a ostatnim kursem danego
instrumentu na sesji giełdowej jest nie wyższa niż 10 %.
W przypadku transakcji pakietowych zawieranych poza godzinami sesji giełdowej mogą one
zostać również zrealizowane gdy różnica pomiędzy ceną instrumentu finansowego w zleceniu
a kursem odniesienia równym średniej arytmetycznej kursów wszystkich transakcji z ostatniej
sesji giełdowej, ważonej obrotami, nie jest wyższa niż 40%.
W uzasadnionych przypadkach, za zgodą Zarządu Giełdy transakcja pakietowa na 5% papierów
wartościowych wprowadzonych do obrotu giełdowego może być zawarta na innych warunkach
niż opisane powyżej. W tym przypadku oprócz złożenia zlecenia należy również dołączyć
uzasadnienie.
Transakcje pakietowe mogą być również zawierane na instrumentach pochodnych. Obowiązują
dla nich takie same ograniczenia wahań kursów jak dla transakcji zawieranych na sesji
giełdowej.Minimalny oraz maksymalny wolumen transakcji pakietowych dla instrumentów
pochodnych wynosi:
Instrumenty pochodne
Liczba
minimalna
200
200
200
200
200
Liczba
maksymalna
1600
1600
1600
1600
2400
2400
Kontrakty terminowe na indeksy giełdowe 200
Kontrakty terminowe na kursy akcji
Kontrakty terminowe na obligacje Skarbu
Państwa
Kontrakty terminowe na kursy walut
Opcje na indeksy giełdowe
Opcje na kursy akcji

Plik z chomika:

Inne pliki z tego folderu:

Inne foldery tego chomika:

Zgłoś jeśli naruszono regulamin