opi.docx

1.       Cechy inwestycji

INWESTYCJA- długookresowe, obarczone ryzykiem alokowanie zasobów

ekonomicznych(nakładów inwestycyjnych) w celu osiągnięcia korzyści w przyszłości.

Inwestycje są określane na podstawie zależności między korzyścią, jaką osiąga się z inwestycji, nakładem, który należy ponieść, aby tę korzyść uzyskać, czasem, w jakim korzyść ta jest osiągana, oraz ryzykiem związanym z możliwością jej osiągnięcia.

Cechy:

·         Korzyść – oczekiwany efekt z realizacji inwestycji;

·         Nakład – alokacja kapitału (własnego i obcego); ponoszone nakłady w celu realizacji danej inwestycji

·         Czas – okres zaangażowania kapitału oraz uzyskiwania korzyści

·         Ryzyko – możliwość wystąpienia odchyleń od wartości planowanych nakładów, korzyści z okresu zaangażowania kapitału, cyklu życia inwestycji
 

2.       Klasyfikacja projektów inwestycyjnych:

Rodzaje inwestycji:

1.       W aktywa materialne:

a.       Inwestycje rzeczowe – w składniki aktywów rzeczowych: rzeczowy majątek trwały oraz w wartości niematerialne i prawne, ale w ujęciu praw majątkowych (licencje, znaki towarowe, patenty)

b.       Inwestycje finansowe (kapitałowe) – w instrumenty rynku pieniężnego i kapitałowego

2.       W aktywa niematerialne(kapitał intelektualny):
Cechy:

·         Są oparte na wiedzy

·         Obejmują wszystkie niematerialne elementy kształtujące różnicę między całkowitą wartością przedsiębiorstwa a jego wartością finansową

·         Właściwe ich wykorzystanie stwarza przedsiębiorstwu podstawy dla uzyskania przewagi konkurencyjnej na rynku

Elementy:

a.       Kapitał ludzki – nie jest własnością organizacji, lecz może być przez nią wydzierżawiony od pracowników. Obejmuje: wiedzę pracowników, ich doświadczenie i kompetencje,

b.       Kapitał relacyjny – obejmuje nie tylko relacje z klientami, lecz także zewnętrzne relacje organizacji m.in. z dostawcami i kooperantami.

c.       Kapitał organizacyjny (strukturalny) – zawiera te aktywa, które pozostają w przedsiębiorstwie, gdy pracownicy idą do domu (znaki handlowe, patenty, wyposażenie, systemy informatyczne, oprogramowanie komputerowe)

Projekt inwestycyjny – opracowanie, które jest podstawą realizacji inwestycji. Ma cechy procesu – w aktywa niematerialne.

Przedsięwzięcie inwestycyjne – kompleksowo ujęty materialny zakres inwestycji rzeczowej, przewidziany do zrealizowania w określonym celu, miejscu i czasie. Ma wymiar materialny (w aktywa materialne).

Klasyfikacje/kryterium:

1.       CELU INWESTYCJI:

a.       Odtworzeniowe – zastępowanie zużytych lub przestarzałych aktywów trwałych nowymi. Są obciążone najmniejszym ryzykiem. Ich celem jest przede wszystkim zapobieżenie procesowi starzenia się majątku i utrzymanie potencjału produkcyjnego.

b.       Modernizacyjne – nastawione na zmniejszenie kosztów wytwarzania wyrobów i przeprowadzane łącznie z inwestycjami odtworzeniowymi

c.       Innowacyjne – służą unowocześnianiu produktów, wprowadzaniu nowych technologii i procesów wytwórczych, sposobów sprzedaży i dystrybucji

d.       Rozwojowe – prowadzące do wzrostu potencjału produkcyjnego i wdrażania do produkcji nowych wyrobów, w większym stopniu zaspokajających potrzeby nabywców. Można wyróżnić 4 sytuacje:

·         Zwiększenie zdolności produkcyjnych lub zdolności do sprzedaży, ale produkt i rynek pozostają te same

·         Wprowadzenie nowego produktu, usługi na obecny rynek

·         Wprowadzenie obecnego produktu na nowy rynek

·         Wprowadzenie nowego produktu na nowy rynek

e.       Strategiczne – o charakterze:

·         Defensywnym – ochrona przedsiębiorstwa przed konkurencją lub warunkami dostawców

·         Ofensywnym – pozwalają umocnić pozycję na rynku, np. tworzenie filii

·         Defensywno-ofensywnym – np. prowadzenie prac badawczych

f.        Dotyczące ustroju społecznego – służą zapewnieniu możliwie najlepszych warunków pracy osobom zatrudnionym w firmie

g.       Dotyczące interesu społecznego – np. ochrona środowiska (CSR)

h.       Wymuszone – dostosowanie do zmienionych przepisów prawnych (mają wysoki priorytet)

i.        Dywersyfikacyjne – w branżach, w których występuję wysoka zmienność – branże technologiczne, sezonowe, schyłkowe. Przykład Nokia w latach 70tych papier => technologie

2.       RODZAJ ZALEŻNOŚCI EKONOMICZNEJ MIĘDZY KORZYŚCIAMI Z INWESTYCJI:

a.       Ekonomicznie niezależne – wpływ nie istnieje: K­­A + KB = KC

b.       Ekonomicznie zależne – wpływ istnieje:

·         Inwestycje komplementarne - dodatnie – korzyści, jakie generuje jedna inwestycja prowadzą do wzrostu korzyści generowanych przez drugą inwestycję (efekt synergii)
KA + KB < KAB

·         Inwestycje wzajemnie uwarunkowane – poziom korzyści z jednej inwestycji zależy od uzyskania korzyści z innej inwestycji. Najwyższy stopień zależności ekonomicznej dodatniej
KB=>KA

·         Inwestycje substytucyjne – zależność ekonomiczna ujemna; w warunkach spadku korzyści generowanych realizacją innej inwestycji; efekt kanibalizmu
KA+KB > KAB

·         Inwestycje wzajemnie się wykluczające – realizacja jednej in. oznacza konieczność rezygnacji z realizacji innej
KA+ KB ó KA lub KB

3.       ZALEŻNOŚĆ STATYSTYCZNA – powiązanie między korzyściami z inwestycji związane z ich korelacją w czasie:

a.       I. statystycznie niezależne – brak korelacji

b.       I. statystycznie zależne:

·         Dodatnio skorelowane – korzyści z kilku inwestycji w tym samym czasie rosną lub maleją

·         Ujemnie skorelowane – korzyści z inwestycji zachowują się odwrotnie (jedna maleje, druga rośnie)

4.       ROZŁOŻENIE W CZASIE

a.       Inwestycje typowe (klasyczne, konwencjonalne) – zmiana znaku korzyści (z ujemnego na dodatni, rzadziej z dodatniego na ujemny) następuje tylko raz w całym okresie inwestycji

b.       Inwestycje nietypowe – zmiana znaku korzyści więcej niż raz(capex ponoszony w fazie likwidacyjnej i operacyjnej)

c.       Występują również inwestycje typowe odwrotne – na początku same dodatnie, a potem same ujemne

5.       CHARAKTER UZYSKIWANEJ KORZYŚCI:

a.       Komercyjne

b.       Społeczne

c.       Hybrydowe:

·         Komercyjne z elementami społecznymi – aspekt społeczny może wynikać z występowania dla inwestora pośrednich korzyści społecznych, np. CSR, zwiększanie atrakcyjności pracodawcy, wizerunek firmy ekologicznej, dobre relacje z otoczeniem lokalnym

·         Społeczne z elementami komercyjnymi

6.       SPOSÓB REALIZACJI I FINANSOWANIA:

a.       Corporate finance

b.       Project finance

3.       Porównanie corporate finance i project finance,